光大期货：11月11日农居品日报

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　　油脂油料：USDA诠释偶然利多   豆类有望补涨

　　1、本周马棕油率领国内棕榈油和豆油再改造高，好意思豆油、菜籽油跟涨。好意思豆颠簸走高，国内卵白粕颠簸启动。

　　2、跟着宏不雅轩敞，商品视角回来到各自基本面。USDA 11月供需诠释意味大幅下调好意思豆单产至51.7蒲/英亩，产量变为45亿蒲，较上月预估减少1.21亿蒲。因爱荷华、伊利诺伊和明尼苏达等产量发达不足预期。出口减少2500万蒲至18亿蒲，压榨下调1500万蒲至24亿蒲，期末库存减少8000万蒲至4.7亿蒲。另外，有诠释展望25/26年度好意思豆播撒面积从8710万英亩下调至8500万英亩，产量料为44.2亿蒲，库存压力有望进一步下降。诠释向上预期利多，好意思豆供需改善远好于预期，盛开好意思豆上方空间。各人大豆方面，USDA保管南好意思产量预估，并未招待阿根廷官方将大豆播撒面积下调40万公顷至1900万公顷。各人大豆库存下调290万吨至1.317亿吨。在此次诠释中，各人大豆产量压力、库存压力均较前期显着下降。国内豆粕有望奴隶走高。辩论到国内12-1月大豆船期采购偏慢，国内大豆、豆粕等去库周期等，现货及近月合约收益最大，看好基差，看好月间正套。

　　3、油脂方面，USDA 11月诠释中，接续下调各人油脂库存至2833万吨，较上一年度减少177万吨，近七年最低，反应各人油脂库存病笃矛盾在加重。分品种看，豆油因产量减少库存完全值下调且去库幅度拉大；棕榈油因印尼、印度和中国的国内糜掷上调而导致库存下降；菜籽油库存预估不变，葵花籽油小幅上调。油脂油料库存均下调，且集会在豆类和棕榈油市集上，酿成共振，利好价钱空间。MPOA 马棕油10月1-31日产量展望环比增多0.6%。机构展望马棕油库存环比下降4.64%至192万吨，下周一公布，眷注。总的来说，自棕榈油基本面强盛外，豆油基本面显着改善，易酿成共振式高涨。油脂单边保管多头想路，买豆油卖菜油套利合手有。

　　鸡蛋：存栏小幅下降，主力合约低位反弹

　　1、前期鸡蛋主力2501合约延续低位启动，利空基本罢了。受到卓创公布的10月存栏环比下降的影响，本周一，主力2501合约开盘后快速高涨，日度涨幅2.42%。周中，期货颠簸调度。周五，早盘延续走强，盘中创8月以来新高，限制收盘，主力2501合约周度累计收涨4.7%。

　　2、滋生单元趁势出货，鸡蛋供应量踏实。需求稳固，跟着前期蛋价反弹至相对高位区间，经销商采购高价货源心态严慎，市集全体流畅放缓，蛋价合手续走低。卓创数据清醒，限制11月8日，中国褐壳鸡蛋日度均价4.45元/斤，较上周跌0.25元/斤。

　　3、从短期基本面发达来看，6月鸡苗销量所代表的育雏鸡补栏环比下降，对应10月新增开产蛋鸡量出现下降，短期供给对蛋价的利空作用减轻。可是，7~9月，育雏鸡补栏量合手续回升，由此估计，春节前，在产蛋鸡存栏增多预期不变。基本面多空交汇，本周，在相近商品及短期供给数据的共同影响下，短线反弹力量偏强，前期空单离场后，暂不雅望，恭候后市操作契机。眷注滋生端补栏及淘汰意愿变化对昔日供给的影响，期货盘面眷注相近商品及市集情感变化。

　　玉米：好意思股大涨带动好意思玉米上行，国内先涨后跌期价承压

　　外盘：周初，好意思麦、玉米颠簸上行，好意思玉米领涨、小麦跟涨。好意思国大选尘埃落定，好意思股跳空上行，宏不雅利好带动商品上行。基本面方面，好意思元降息，出口销售转好，好意思玉米在出口销售利好身分刺激下，期价上行领涨谷物。受玉米高涨提振，好意思麦颠簸上行。近期往还商恭候埃及自8月有史以来最大一次的采购，对小麦酿成利好撑合手。

　　国内：本周玉米价钱各市集发达不一，东北及销区出现高涨，华北玉米价钱先涨后跌。本周东北地区玉米价钱小幅高涨，周内暗澹天气出现，部分玉米水分升高，生意商本钱撑合手下出货价钱小幅上调。华北地区玉米价钱保管先涨后跌的趋势，下层购销相对清淡，以潮粮购销为主，粮点收购基本无干粮。深加工企业门前到货量保管高位，但企业收购以潮粮为主，无法作念长久库存，多按需采购。市集购销保管动态均衡，价钱涨跌幅度有限。销区玉米市集价钱全体高涨后缓缓趋于稳固。南边口岸报价奴隶北港及期货市集价钱变化，周末技术至周初，价钱出现显着高涨。跟着期货市集盘整，南边口岸报价暂稳，预售签单到货时辰在12月中上旬。下流企业头寸尚可，本周增漫空间有限，前期订单接续到货。西南内陆货源千般，西北、东北齐有到货，全体稳固。

　　期货：本周，玉米期价先涨后跌，周五股市下降商品随之下行。近期，现货情感奴隶期货波动，期货发达受股市影响。周五股市下降，玉米承压下行。但是，在宏不雅预期向好，现货企稳的双向身分影响下，玉米中期发达还将延续区间上移的判断。

　　生猪：现货猪价接续下行，生猪期价颠簸偏弱

　　1、本周，现货猪价延续下行。上半周，市集猪源供应仍较为充裕，下流接货积极性不高，猪价缓跌。下半周，部分区域散户对后市行情信心不足，压栏心态松动，前期二次育肥存栏猪源接续出栏，市集供应增量显着，猪价延续下降。数据清醒，限制11月8日，世界生猪均价17.34元/公斤，较上周跌0.74元/公斤；基准交割地河南均价16.52元/公斤，较上周跌0.65元/公斤。

　　2、近期部分种猪公司外销仔猪数目有限，聘用自留居多。需求来看，部分滋生企业补栏积极性尚可，仔猪市集成交活跃度增多。周内仔猪价钱延续反弹。11月7日，仔猪均价408元/头，较上周涨45元/头。

　　3、10月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰186307头，环比增多4.25%；后备母猪销售19200头，环比增多39%。从数据来看，补栏、淘汰同期增多。

　　4、周内往还均重涨多跌少。11月7日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.32公斤/头，较上周增多0.02公斤/头。本周逢月初滋生端有惯性看涨压栏行为，均重略有高涨。但仍有部分地区滋生端对后市存看跌情感而加速出栏节拍，均重小幅走低。东北地区涨幅偏大，屠企大体重猪源收购增多，带动往还均重小涨。

　　5、卓创数据清醒，11月8日，自繁自养滋生利润402元/头，较上周下降17元/头，外购仔猪利润244元/头，较上周裁减16元/头。周内滋生饲料本钱接续减少，仔猪补栏本钱小幅度回落，概述滋生本钱接续下滑，但跌幅有限。供应端增量幅度显着，下流需求跟进乏力，供大于求带动猪价颠簸下滑。滋生利润接续下滑。

　　6、卓创样本点统计，限制11月8日，样本点宰杀企业开机率31.35%，较上周下降0.78百分点。规模滋生场生猪出栏经营渐渐增多，散户出栏积极性升迁，生猪供应增多，但末端需求有限。周内宰杀开机先增后降。

　　8、近期世界生猪现货报价合手续颠簸下降。生猪供应填塞，需求疲软，市集供大于求，价钱下行。现货市集方面，由于二育存栏仍然较多，标肥价差略缩，局部疫病有所增多，存在小批量集会处分时势，需求端对价钱撑合手有限。本周，生猪加权合约合手仓13.6万手，较上周13.4万手增多0.2万手，合手仓保管低位。参预到11月份，集团企业出栏增多，猪价颠簸，多空参与积极性不高。全体来看，11月生猪市集眷注焦点集会在节日糜掷转旺与供应预期增多的双向博弈之中，行业预期生猪市集供大于需，展望猪价延续舛误发达，操作保管反弹作念空的判断。

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背负剪辑：李铁民