中银证券：给以益丰药房买入评级

中银外洋证券股份有限公司刘恩阳,梁端玉近期对益丰药房进行探讨并发布了探讨敷陈《功绩庄重增长，各区域门店膨胀捏续推动》，本敷陈对益丰药房给出买入评级，现时股价为25.83元。

　　益丰药房(603939)　　公司发布2024年三季报，2024年Q1-Q3罢了买卖收入172.19亿元，同比增长8.38%，罢了归母净利润11.11亿元，同比增长11.14%。公司各区域收入均保捏庄重增长，批发及零卖业务均保捏正向增长。守护买入评级。　　赈济评级的重点　　收入端与利润端均保捏庄重增长，毛利率罢了同比擢升。公司2024年Q1-Q3罢了买卖收入172.19亿元，同比增长8.38%，罢了归母净利润11.11亿元，同比增长11.14%。其中，公司2024Q3单季度罢了买卖收入54.56亿元，同比增长5.31%，罢了归母净利润3.13亿元，同比增长6.38%。公司2024Q1-Q3毛利率为40.39%，同比增长0.84pct，公司2024Q3单季度毛利率为41.13%，同比增长2.50pct。　　各区域收入均保捏庄重增长，批发及零卖业务均保捏正向增长。益丰药房2024Q1-Q3时分中南地区罢了买卖收入77.77亿元，同比增长7.85%，华东地区罢了买卖收入67.31亿元，同比增长4.81%，华北地区罢了买卖收入21.56亿元，同比增长17.31%。公司在2024Q1-Q3华东、中南和华北地区均罢了收入正向增长，其中华北地区罢了双位数同比增长。公司2024Q1-Q3零卖业求罢了买卖收入151.84亿元，同比增长6.84%，批发业求罢了买卖收入14.80亿元，同比增长17.56%。　　各区域门店膨胀捏续推动。2024年1-9月时分公司新增门店2,254家，其中自建门店1,262家、并购门店353家、新增多盟店639家，迁址及关闭门店454家。放弃2024年Q3公司门店总和15050家，中南地区门店为7275家，华东地区为5403家和华北地区2372家。　　估值　　预期公司2024年、2025年和2026年归母净利润分辩为16.77亿元、20.36亿元和25.12亿元，对应EPS分辩为1.38元、1.68元和2.07元，笔据2024年11月8日股价预期市盈率分辩为18.7倍、15.4倍和12.5倍。守护买入评级。　　评级濒临的主要风险　　行业计谋变动风险，门店拓展不足预期风险，新店栽培不足预期风险。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据规画，中信建投证券贺菊颖探讨员团队对该股探讨较为真切，近三年展望准确度均值高达89.82%，其展望2024年度包摄净利润为盈利15.57亿，笔据现价换算的展望PE为20.18。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增捏评级4家；往日90天内机构指标均价为31.44。

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