华安证券：赐与德昌股份买入评级

华安证券股份有限公司邓欣,唐楚彦近期对德昌股份进行询查并发布了询查敷陈《德昌股份2024Q3点评：利润受汇兑影响》，本敷陈对德昌股份给出买入评级，刻下股价为19.67元。

　　德昌股份(605555)　　主要不雅点：　　公司发布2024Q3事迹敷陈：　　Q3：收入11.24亿元（同比+42.99%），归母净利润0.94亿元（同比+2.78%）；扣非归母净利润0.91亿元（同比+0.24%）；？Q1-Q3：收入29.87亿元（同比+40.33%），归母净利润3.02亿元（同比+14.50%）；扣非归母净利润2.87亿元（同比+11.36%）。？Q3利润受汇兑影响，剔除汇兑收益Q3净利润1.07亿，同比+15.43%。　　收入分析：束缚设备新客户新形势　　咱们分析Q3收入高增原因：　　家电业务新客户和新品类：咱们瞻望Q3保管Q2双位数高增。其中，吸尘器业务旧年底彭胀Shark客户孝顺弹性。小家电多品类发展计谋线路收效，除环境家居和个东说念主照应小家电，洗碗机、加湿器等新业务孝顺增量。　　汽零业务干预得益期：咱们瞻望Q3增速快于家电业务，仍孝顺较高弹性。新形势的逐步量产带动收入限制的权臣升迁。　　盈利分析：汇兑影响盈利　　毛利率：Q3单季17.39%，同/环比鉴别-2.08/-0.30pct。同比镌汰受旧年Q3新形势相聚开展前期毛利较高+本年新建工场转固提折旧的影响；　　净利率：Q3单季归母净利率8.4%，同比-3.29pct。其中，Q3销售/搞定/研发/财务用度率各0.40%/4.05%/3.13%/0.68%，同比鉴别-0.08/-0.12/+0.00/+2.10pct，四费所有+1.89pct。主要受汇兑亏空+利息减少（东说念主民币降息、好意思元钞票结汇减少）+洗碗机等新业务前期费投的影响；剔除上述影响，咱们测算净利率同比变化不大。　　投资冷落：　　咱们的不雅点：　　公司旧年年底以来，束缚拓展新客户、确立新址品、鼓动新形势，推动收入不时高增，成长动能足够。Q3利润受汇兑收益影响，Q4汇兑收益基数走低，瞻望影响减轻。　　盈利预测：咱们调高收入预期并调低盈利预测。瞻望2024-2026年公司收入39.07/50.03/59.85亿元（前值36.94/46.19/54.91亿元），同比+40.8%/+28.1%/+19.6%，归母净利润3.96/5.03/6.55亿元（前值4.18/5.08/6.00亿元），同比+22.8%/+27.2%/+30.1%；对应PE19/15/11X，保管“买入”评级。　　风险辅导：　　行业竞争加重，原材料老本波动，汇率大幅波动。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据预计，华鑫证券张涵询查员团队对该股询查较为真切，近三年预测准确度均值为77.56%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.88亿，字据现价换算的预测PE为19.15。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增执评级3家；已往90天内机构商酌均价为21.82。

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