东吴证券：予以新宙邦买入评级，商量价位57.0元

东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,孙瀚博近期对新宙邦进行商榷并发布了商榷文书《2024年三季报功绩点评：Q3功绩相宜预期，氟化工利润环比进取》，本文书对新宙邦给出买入评级，合计其商量价位为57.00元，现时股价为40.05元，预期上升幅度为42.32%。

　　新宙邦(300037)　　投资重点　　Q3功绩相宜预期：24Q1-Q3公司营收56.7亿元，同增1.5%，归母净利润7.0亿元，同降12.0%，毛利率27.1%，同降2.8pct，归母净利率12.4%，同降1.9pct；其中24Q3营收20.8亿元，同环比-3.0％/+0.8％，归母净利润2.9亿元，同环比+1.9%/+13.9％，毛利率25.7%，同环比-2.5/-2.6pct，归母净利率13.7%，同环比+0.7/+1.6pct。　　Q3出货量亮眼、Q4好意思国市集起量有望增厚盈利。咱们瞻望24Q1-Q3电解液出货约13.5万吨，同增40%+，增速好于行业平均，其中Q3出货量5.6万吨+，同增30%+，环增20%+，咱们瞻望Q4出货环比握平，24全年出货19-20万吨，同增约50%。盈利看，咱们瞻望Q3电解液孝敬约0.2亿元+利润，单吨微利，环比握平，咱们瞻望24全年孝敬0.6亿元傍边利润。公司波兰工场Q4起运行向好意思国电板客户造成出货，25年外洋份额有望提升，改善盈利。　　氟化工Q3利润环比进取、电容器和半导体慎重增长。咱们瞻望Q3海德福稍稍减亏，Q4有望盈亏均衡，25年杀青盈利。咱们瞻望氟化工Q3利润2亿元+，同环比+7%/+8%，24Q1-Q3累计孝敬利润5.5亿元+，同比微增，24全年氟化工咱们瞻望8亿元+利润。电容器和半导体化学品咱们瞻望Q3共计孝敬利润约0.5亿元，同环比+50%/+25%，24Q1-Q3累计孝敬利润约1.2亿元，同增30%+，咱们瞻望24全年孝敬1.5-2亿元利润。　　用度管控精采、存货环比微增。公司24Q1-Q3本领用度6.9亿元，同降4.8%，用度率12.1%，同降0.8pct，其中Q3本领用度1.9亿元，同环比-18.6%/-30%，用度率9.3%，同环比-1.8/-4.1pct，环比显赫下落主要系Q2计提奖金影响，咱们瞻望Q4奖金用度影响将回升；24Q1-Q3筹谋性净现款流-1.9亿元，同降107.6%，其中Q3筹谋性现款流0.7亿元，同环比-92.5%/-53.8%；24Q3末存货10.5亿元，较Q2末增13.6%。　　盈利预测与投资评级：咱们保管公司2024-2026年归母净利润预期10.65/14.42/20.12亿元，同比+5%/+35%/+40%，对应PE为29/21/15倍，谈判公司氟化工竞争力强增速高，且现在电解液处于底部，予以25年30x PE，商量价57元，保管“买入”评级。　　风险教唆：电动车销量不足预期，行业竞争加重。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据筹谋，西部证券杨敬梅商榷员团队对该股商榷较为深远，近三年预测准确度均值为78.98%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.62亿，把柄现价换算的预测PE为28.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级18家，增握评级7家；畴昔90天内机构商量均价为40.44。

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