重磅新股来袭！与宁德期间深度互助，净利翻涨15倍，10月投资亮点

商场上未有功绩支捏的市值增长是不行靠的。

以海天味业为例，其功绩增长放缓多年之后，市值急剧着落了5000亿，充分讲明了功绩波动对市值的影响。

咱们相似可以将此逻辑行使于新上市的股票分析。

新铝期间行将进入成本商场的IPO临了阶段，预测将在10月16日启动选定申购。

有关词，让东说念主困惑的是，自2020年下半年以来，公司还是更换了两位财务总监，这在其上市关节期——2022年于今——尤为关节，这种高管更迭激发了对公司功绩的暖和。

现时不深究下野的具体原因，而是通过公开的财务数据来知悉公司的果然情状，并据此研讨咱们看成投资者的战略。

在此之前，咱们需要先了解公司的主营业务。

该公司主要从事新能源汽车电板箱体的分娩，这一业务在禀报期内占到总业务的90%，天然业务集中度高但品类单一。

电板箱体可能有些生疏，但咱们对宁德期间的电板较老到，该公司的居品主要用于保护新能源电板组和电芯，以普及新能源汽车的安全性。

不行否定，公司场地行业的翌日发展出息十分遍及。

跟着新能源汽车销量的增多，电板箱体业务的商场限制将快速增长，而中国看成行家最大的新能源汽车商场，2021至2030年将是其高速成长的阶段。

据数据明白，2023年中国新能源汽车电板箱商场限制达到329亿元，占行家商场限制的56%，同比增长了45.58%，预测到2025年国内商场将增至563亿元，明白出细分商场的弘大成长后劲。

商场上的参与者主要有两种：一种是从创立之初就专注于电板箱居品的企业，如和胜股份、江苏恒义；另一种则是传统汽车零部件制造商转向新能源，举例凌云股份、华域汽车、敏实集团和祥鑫科技等。

从现存数据看，新铝期间在国内商场的占有率排行第三，明白出较强的商场竞争力。

现时让咱们回到功绩方面。

与行业龙头华域汽车和敏实集团比拟，新铝期间2023年的主营业务收入昭彰较低。

有关词从公司发展的纵向角度看，其功绩增长速率相配快。从2019到2023年，公司的营收飞速增长，越过是从2021年启动，营收的复合增长率高达42.33%。

其净利润也从2021年的0.27亿元增长至2023年的1.89亿元，年复合增长率达到了91.29%，2021年的同比增长率更是高达1500%，收入和利润双增。

名义上看，功绩增长苍劲，但事实是否真如斯呢？

现时咱们来分析公司功绩的来源。

2021至2023年，公司的第一大客户均为比亚迪，其营收占比达到80%，明白出较高的客户集中风险。相似的情况也出现时PCB行业龙头鹏鼎控股身上，咱们看到鹏鼎控股正在积极寻求新的互助伙伴以缩小这一风险。

客户风险具体施展为，比亚迪的各型号车辆偏激能源电板系统需要如期更新升级，因此对配套零部件的条目日益严格，条目零部件制造商不休普及居品质能以知足客户需求。

居品质能的普及离不开研发插足。

新铝期间的研发用度率遥远督察在3%足下，远低于华域汽车和敏实集团，与同业比拟居于最低，因此其翌日能否捏续供货给比亚迪还有待不雅察。

此外，正如著作源头所提，功绩是企业的压根和基础，利润表天然按权责发生制核算，但现款流量表按收付闭幕制核算。

这意味着即使功绩看起来可以，也不代表企业账上真有钱，企业的果然财务情状还需通过现款流量表来分析。

如下图所示，近五年公司的决策举止现款流、投资举止现款流、筹资举止现款流明白出“负负正”的特色，如若将这种现款流情况譬如为社会中的一类东说念主，那就像是“赌徒”，靠投资东说念主的钱来赌我方的发展。

具体来说：

决策举止现款流是公司的“造血干细胞”，但新铝期间的决策性现款流畅达5年为负，且完全值越来越大，近三年的现款流赔本已达20亿，明白泛泛决策开支存在问题。

更为严重的是，公司本身资金弥留的情况下还在加快进行投资，自2022年以来，公司在购建固定金钱、无形金钱和其他遥远金钱方面的开销高达5亿。

天然，这些投资并不是用我方的资金，可以看到，公司的筹资现款流量净额在2022年后大幅高潮，标明公司正试图“借鸡生蛋”，这是典型的赌徒行动。

这背后的原因照旧新铝期间在产业链上的说话权较弱。

比亚迪天然给了订单，但并未径直支付现款，从2019年到2024年上半年，公司应收账款余额增长了近10倍，这种情况不调动，公司的现款流很难好转。

有东说念主可能会问，除了比亚迪外，公司不是还有其他四个大客户吗？为什么不提高这些客户的营收占比。

通过比较供应商和客户名单就可以看出，这些供应商和客户高度相似。

越过是在2021年，重庆合泽实业发展有限公司不仅成为新铝期间的第一大供应商，同期照旧第二大客户，这种情况在许多公司中并不生疏。

不外，奇怪的是，这家供应商在2021年履行上处于停业状态，那么新铝期间对其的大额采购和销售就显得越过可疑了。

转头新铝期间的投资价值：天然公司处于新能源汽车高速发展的时辰，可能借助行业红利获取一定上风，但其功绩及现款流情状与同业比拟有较大差距，遥远可能存在现款流风险。

短期内，参考强邦新材和无线传媒的例子，商场热度对公司市值有较大影响，因此不宜敷衍作念出判断。

以上分析仅供参考，不组成具体营业提出。股市有风险，投资需严慎。