【华安机械】公司点评 | 杭氧股份：2024Q3事迹稳妥预期，韧性展现，静待气价回升

华安证券机械团队

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杭氧股份于2024年10月29日发布2024年三季度敷陈：2024年前三季度公司罢了生意收入103.53亿元，同比增多5.85%；归母净利润为6.75亿元，同比着落20.86%；毛利率为20.41%，同比着落3.86pct；归母净利率为6.52%，同比着落2.18pct。营收小幅增长，利润受气价影响有所着落，举座稳妥预期。

2024年第三季度公司罢了生意收入36.3亿元，同比上升8.66%，环比提高5.94%；归母净利润2.4亿元，同比着落26.99%，环比提高2.13%；毛利率为19.85%，同比着落4.54pct，净利率为6.57%，同比着落3.21pct，事迹韧性展现。

琢磨卑劣需求影响，小幅下调公司盈利掂量，掂量公司2024-2026年生意收入永别为148.66/180.66/211.12亿元（调度前为150.09/181.61/212.28亿元），归母净利润永别为10.45/13.40/15.11亿元（调度前为11.43/14.08/15.93亿元），以面前总股本9.84亿股筹谋的摊薄EPS为1.1 /1.4/1.5元。公司面前股价对2024-2026年掂量 EPS的PE倍数永别为25 /19/17倍，琢磨到公司行为空分开垦仁和体运营的领军企业，上风产物夯实事迹基础，品类及模式上的拓展带来弹性，督察“买入”评级。

主要不雅点

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事件或者

杭氧股份于2024年10月29日发布2024年三季度敷陈：2024年前三季度公司罢了生意收入103.53亿元，同比增多5.85%；归母净利润为6.75亿元，同比着落20.86%；毛利率为20.41%，同比着落3.86pct；归母净利率为6.52%，同比着落2.18pct。营收小幅增长，利润受气价影响有所着落，举座稳妥预期。

2024年第三季度公司罢了生意收入36.3亿元，同比上升8.66%，环比提高5.94%；归母净利润2.4亿元，同比着落26.99%，环比提高2.13%；毛利率为19.85%，同比着落4.54pct，净利率为6.57%，同比着落3.21pct，事迹韧性展现。

扫尾2024年三季度末，公司存货20.40亿元，相较二季度末着落7.57%；条约欠债32.09亿元，相较二季度末提高9.11%，看法举止产生的现款流量净额1.97亿元，环比着落-39.37%。凭据公司半年报，2024年上半年，公司开垦累计订货额37.81亿元，在手订单充沛。

静待气体价钱回升，外洋拓展不竭激动

氧氮氩零卖气价提高，将有望提高公司气体盈利性。凭据卓创资讯，10月氧氮氩价钱环比高涨，由于商场交投积极性提高，重叠钢厂用氧增多，多地批量采购，重叠考验、补库等成分，氧氮氩商场成交好转。扫尾10月29日，液氧月均价380元/吨，环比涨3%；液氮产物月均价至435元/吨，较上月均价高涨2.4%；液氩月均价为647元/吨，环比涨3.85%，同比降42.69%。

外洋拓展不竭激动。成立了外洋BU，整合了开垦出口仁和体境外投资团队的资源。公司会不竭加速提高国际化看法才智，并通过缔造专科化外贸团队的方式加强境外商场开拓力度。2024年上半年公司开垦销售外贸订单金额和订单占比皆已超旧年，主要出口国度包括印度、墨西哥和中东等。

投资提倡

琢磨卑劣需求影响，小幅下调公司盈利掂量，掂量公司2024-2026年生意收入永别为148.66/180.66/211.12亿元（调度前为150.09/181.61/212.28亿元），归母净利润永别为10.45/13.40/15.11亿元（调度前为11.43/14.08/15.93亿元），以面前总股本9.84亿股筹谋的摊薄EPS为1.1 /1.4/1.5元。公司面前股价对2024-2026年掂量 EPS的PE倍数永别为25 /19/17倍，琢磨到公司行为空分开垦仁和体运营的领军企业，上风产物夯实事迹基础，品类及模式上的拓展带来弹性，督察“买入”评级。

风险领导

1）关节技巧和东谈主才流失风险。2）公司气体业务发扬不足预期；3）行业竞争加重；4）气体大幅价钱波动风险；5）磋磨依据的信息更新不足时，未能充分反馈公司最新现象的风险。

财务报表与盈利掂量

得当性评释：《证券期货投资者得当性处治办法》于2017年7月1日起认竟然验，通过本微信订阅号/本账号发布的不雅点和信息仅供华安证券的专科投资者参考，好意思满的投资不雅点应以华安证券磋磨所发布的好意思满敷陈为准。若您并非华安证券客户中的专科投资者，为适度投资风险，请取消订阅、收受或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以建树调查权限，若给您形成未便，敬请原谅。我司不会因为关怀、收到或阅读本订阅号/本账号推送本色而视关连东谈主员为客户。商场有风险，投资需严慎。

蹙迫领导：本文本色节选自华安证券磋磨所已发布证券磋磨敷陈：【华安机械】公司点评 |杭氧股份：2024Q3事迹稳妥预期，韧性展现，静待气价回升（发布时候：20241107），具体分析本色请详见敷陈。若因对敷陈的摘编等产生歧义，应以敷陈发布当日的好意思满本色为准。

分析师：张帆(S0010522070003) 邮箱:

zhangfan@hazq.com

徒月婷（S0010522110003）邮箱：tuyueting@hazq.com

华安机械团队先容

张帆，CFA，机械行业与经济复合布景，证券从业16年，华安证券机械行业首席分析师，曾屡次赢得新钞票、水晶球最好分析师，2022年7月加入华安证券磋磨所。 

徒月婷，华安机械行业分析师，南京大学金融学本硕，曾供职于中泰证券、中山证券，2022年9月加入华安证券磋磨所。

王君翔，德国斯图加特大学环境工程硕士，曾履新于上海电气（维权）、晶科动力，2022年12月加入华安证券磋磨所。

陶俞佳，伦敦大学学院神气与企业处治硕士，工程与财务复合布景，3年商讨行业责任资历，曾供职于申港证券，2023年4月加入华安证券磋磨所。

方婧姝，华东理工大学金融硕士，2年走动职责任资历，2023年7月加入华安证券磋磨所。

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（转自：有机投资）

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