华金证券：赐与长电科技买入评级

华金证券股份有限公司孙远峰,王海维近期对长电科技进行接洽并发布了接洽呈文《24Q3营收创单季新高，前期布局开动孝敬增量》，本呈文对长电科技给出买入评级，面前股价为38.41元。

　　长电科技(600584)　　投资重点　　24Q3营收创单季历史新高，前三季度各应用板块业务均已毕复苏企稳。2024Q3长电科技已毕营收94.9亿元，同比增长14.9%，环比增长9.80%，营收创历史单季度新高；已毕归母净利润4.6亿元，同比下落4.39%；扣非归母净利润为4.4亿元，同比增长19.5%。2024Q1-Q3累计已毕营收249.8亿元，同比增长22.3%，创历史同期新高；已毕归母净利润10.8亿元，同比增长10.6%。2024年以来，长电科技旗下工场运营回升，产能运用率持续耕作。前三季度，各应用板块业务均已毕复苏企稳，公司前期的布局开动孝敬增量；来自于通信、虚耗、运算及汽车电子四大应用的前三季度收入同比增幅均达双位数，其中通信电子更是已毕了接近40%的同比大幅增长。公司强化库存不休、供应链不休，确保营运资金的高效流转；前三季度累计筹谋活动产生现款东谈主民币39.3亿元，同比增长29.7%。　　持续拓展汽车电子，长电科技主持新机遇。现在，芯片已成为汽车中不能或缺的组成部分，它们提神处理无数的数据和限度敕令，确保车辆智能系统的高效相识运行。跟着汽车智能化、电气化的加快，汽车对芯片性能条款连接耕作，这为半导体芯片产业带来了新的发展机遇。Gartner预测，到2024年底，自动驾驶和车载高性能运算半导体阛阓限度将达到259亿好意思元，车规功率半导体阛阓达166亿好意思元。长电科技可为自动驾驶芯片客户提供万般化、高可靠性的封装测试处置决策和配套产能。公司产物类型已掩盖智能座舱、智能网联、ADAS、传感器和功率器件等多个应用界限。公司海表里八大分娩基地工场通过IATF16949认证（汽车行业质料不休体系认证），已加入国际AEC汽车电子委员会，是中国大陆第一家插足的封测企业。同期，公司在上海临港新片区诞生汽车电子分娩工场，加快打造大限度高度自动化的分娩车规芯片制品的先进封装基地。为临港工场建造完成后快速凯旋投产，公司在江阴工场搭建中试线，落地多项工艺自动化决策，完成高可靠性中枢材料开采与认证，拉通电驱中枢功率模块封测分娩线，并顺利向国际著明客户提供样品。现在，宇宙已罕有百万辆智能汽车安设了由长电科技封装的全自动驾驶芯片。　　晟碟半导体完成交割，完善国表里产业布局。公司收购晟碟半导体80%股权已于2024年9月28日完成交割，并于交割当日将其纳入公司团结范围。在半导体存储阛阓界限，公司封测工作掩盖DRAM，Flash等各式存储芯片产物，领有20多年memory封装量产陶冶，16层NANDflash堆叠，35um超薄芯片制程能力，Hybrid异型堆叠等，皆处于国大家业进步的地位。收购完成后，扩大公司在存储及运算电子界限的阛阓份额，与客户诞生起更缜密的计策配合关连，为公司在宇宙半导体存储阛阓的持续发展和进局面位奠定坚实基础。加强国际化布局和运营能力，强化国外总部功能及品牌形象，耕作品牌著明度和阛阓影响力。连接完善国表里产业布局，增强业求实力。　　投资提议：磋议到半导体周期合座呈现弱复苏，且公司毛利率有所下落，咱们调遣原有功绩预期。预测2024年至2026年营业收入为330.69/383.02/413.13亿元，增速离别为11.5%/15.8%/7.9%；归母净利润由20.63/29.34/34.78亿元调遣为16.28/26.85/34.36亿元，增速离别为10.7%/65.0%/28.0%；对应PE离别为43.0/26.1/20.4倍。磋议到长电科技推出XDFOI？全系列产物，其中Chiplet高密度多维异构集成系列工艺已按筹谋插足相识量产阶段，改日算力/存力/汽车等阛阓对先进封装需求持续增长，重叠晟碟半导体/华润微等产业资源整合上风或突显，保管“买入-A”评级。　　风险辅导：行业与阛阓波动风险；国际商业摩擦风险；新时期、新工艺、新产物无法按期产业化风险；主要原材料供应及价钱变动风险；产业资源整合遵守不足预期等。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据筹谋，华创证券岳阳接洽员团队对该股接洽较为深远，近三年预测准确度均值为79.77%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.53亿，字据现价换算的预测PE为33.99。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级5家；往常90天内机构目的均价为42.39。

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