民生证券：予以蓝特光学买入评级

民生证券股份有限公司方竞近期对蓝特光学进行商议并发布了商议文牍《2024年三季报点评：功绩高增，心境微棱镜+玻非立异》，本文牍对蓝特光学给出买入评级，现时股价为22.98元。

　　蓝特光学(688127)　　事件：2024年10月24日，蓝特光学发布2024年三季报，公司2024年前三季度终了营收7.86亿元，同比+60.40%，终了归母净利润1.62亿元，同比+75.99%。其中Q3单季度公司终了营收4.08亿元，同比+41.1%，环比+93.4%；归母净利润1.12亿元，同比+61.32%，环比+460.0%；扣非归母净利润1.09亿元，同比+70.87%。　　功绩高增，范畴效应缓缓突显。单Q3来看，公司终了营收4.08亿元，同比+41.1%，环比+93.4%；归母净利润1.12亿元，同比+61.32%，环比+460.0%。24Q3毛利率为44.62%，同比+5.38pct，环比+15.48pct；净利率为27.63%，同比+3.11pct，环比+18.08pct。　　单Q3来看，营收和利润同环比均终了权臣增长，主要系把合手奢华电子及智能驾驶等范畴的发展机遇，公司在光学棱镜、玻璃非球面、玻璃晶圆等板块均终了收入增长。其中，大客户新一轮的微棱镜需求方面，公司已于24Q2末驱动量产爬坡：斥逐9月中旬，公司在大客户的微棱镜技俩的2条产线均处于满负荷量产出货中。　　安卓系渗入+升级不啻，微棱镜未来可期。现在公司量产决策是基于积极合作客户需求、历程数年的栽种变成，故时代实力较为出奇。后续微棱镜的下千里较多取决于各大终局厂商在中低端机型下放长焦镜头及“潜望式结构”的升级筹算。公司同步会在出产工艺、良率适度等方面作念深挖，复古下流各大品牌厂商微棱镜范畴下千里的计谋布局。此外，公司正积极合作下流各大客户的开展预研试样使命，拓宽微棱镜居品在不同规格、不相通子、不同性能材料中的可能性，络续优化和迭代居品质能，寻求微棱镜居品在商场份额、单机价值量等方面的提高。　　AR晶圆+玻塑羼杂，未来立异具备较好卡位。商场需求来看，手机高剖析力的录像模组关于镜头组的成像教授提议更高的条目，玻璃非球面透镜与此前的塑料镜片比拟更具上风，玻塑羼杂镜头有望成为未来风向标。　　此外，AI进一步赋能AR产业，未来各大厂商有望推出更多具有实用性的奢华级AR居品，关于AR成像/传感系统中的光波导片、棱镜、透镜变成一定的需求。公司在玻璃非球面和AR晶圆居品范畴具备较强的卡位上风，未来有望受益于行业的加快发展。　　投资建议：展望24-26年归母净利润为2.7/3.8/4.8亿元，对应现价PE为35/25/20倍，公司微棱镜居品的竞争力较强、范畴效应缓缓突显，玻非和晶圆居品在手机和AR等范畴时代积淀较久，看好其恒久发展，保管“保举”评级。　　风险提醒：下流需求不足预期，客户拓荒不足预期，技俩考据不足预期。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，国泰君安舒迪商议员团队对该股商议较为长远，近三年预测准确度均值为77.74%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.98亿，把柄现价换算的预测PE为31.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；曩昔90天内机构主意均价为24.5。

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